自2020年以來(lái)，全球半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)生嚴(yán)重芯片缺貨，汽車(chē)行業(yè)受“缺芯”影響巨大。我國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存系數(shù)2021年6-12月連續(xù)7個(gè)月低于警戒線(xiàn)（1.5），美國(guó)二手車(chē)價(jià)格也迎來(lái)“黃金時(shí)期”，二手價(jià)格指數(shù)2021年漲幅36%。

芯片供應(yīng)主要受到兩次沖擊，第一階段是2020年四季度-2021年一季度，COVID-19加上自然災(zāi)害影響，芯片供應(yīng)能力嚴(yán)重受制；第二階段是2021年三季度，多國(guó)疫情出現(xiàn)反復(fù)，以臺(tái)灣和馬來(lái)西亞為代表的芯片供應(yīng)國(guó)受疫情影響，芯片出貨速度放緩，“缺芯”問(wèn)題再添陰霾。除了供應(yīng)的影響，全球芯片需求的增長(zhǎng)是造成芯片“供不應(yīng)求”的另一面?！罢?jīng)濟(jì)”文化發(fā)展下，遠(yuǎn)程辦公、在線(xiàn)教育的發(fā)展，智能家居滲透率提升，芯片需求量增長(zhǎng)。

“芯片荒”讓各國(guó)政府越來(lái)越意識(shí)到芯片產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，日韓歐美等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國(guó)紛紛出臺(tái)政策支持；受疫情以及自然災(zāi)害等短期因素影響帶來(lái)的供需錯(cuò)配正在消退；加上2020年開(kāi)始相繼投產(chǎn)的產(chǎn)能逐步釋放，2021年四季度，“芯片荒”邊際改善，多國(guó)汽車(chē)行業(yè)開(kāi)始復(fù)蘇。

中國(guó)缺芯除了受全球供應(yīng)短缺的影響，也有自身環(huán)境原因。一方面，2020年以來(lái)，地緣政治沖突加劇，使得芯片供應(yīng)短缺問(wèn)題凸顯。另一方面，政策鼓勵(lì)下，新能源汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)獲得爆發(fā)式增長(zhǎng)，芯片需求也隨之增加，高端汽車(chē)芯片MCU的緊缺也愈發(fā)明顯。而近期我國(guó)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速使得國(guó)內(nèi)缺芯有所緩解。

芯片行業(yè)何時(shí)能達(dá)到供需平衡？又在何時(shí)芯片可能出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩？從目前全球芯片銷(xiāo)售額增速來(lái)看，芯片需求年增速約在26%。通過(guò)對(duì)現(xiàn)在芯片新增產(chǎn)能的調(diào)研表明，2023年芯片產(chǎn)能增長(zhǎng)率基本與需求增長(zhǎng)率相符，行業(yè)將到達(dá)供需平衡的狀態(tài)，而2024年產(chǎn)能增長(zhǎng)遠(yuǎn)大于需求增長(zhǎng)，行業(yè)可能會(huì)從供需平衡慢慢轉(zhuǎn)變成供大于需，在2025年芯片行業(yè)有進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。

1. 缺芯使得汽車(chē)行業(yè)生產(chǎn)進(jìn)度受限

自2020年以來(lái)，全球半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)生嚴(yán)重芯片缺貨，汽車(chē)行業(yè)受“缺芯”影響巨大。據(jù)Auto Forecast Solutions最新的數(shù)據(jù)，截至2021年12月19日，由于汽車(chē)芯片供應(yīng)短缺，已造成全球汽車(chē)減產(chǎn)1027.2萬(wàn)輛，全球2021年全年減產(chǎn)汽車(chē)1131萬(wàn)輛，降幅達(dá)14.6%，其中中國(guó)市場(chǎng)累計(jì)減產(chǎn)198.2萬(wàn)輛； 2021年全年減產(chǎn)214.8萬(wàn)輛。缺芯對(duì)各大汽車(chē)生產(chǎn)商的生產(chǎn)活動(dòng)影響見(jiàn)附件1.

截至2021年12月，我國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存系數(shù)（6-12月）連續(xù)7個(gè)月低于警戒線(xiàn)（1.5），美國(guó)二手車(chē)價(jià)格也迎來(lái)“黃金時(shí)期”，二手價(jià)格指數(shù)2021年漲幅36%，各品牌價(jià)格也上漲明顯，調(diào)研了解到，美國(guó)二手車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)售火爆部分原因是新車(chē)售罄，導(dǎo)致消費(fèi)者轉(zhuǎn)向二手車(chē)市場(chǎng)?？梢?jiàn)汽車(chē)行業(yè)的蕭條主要是由于供應(yīng)短缺，而非需求下滑。

2. 為何會(huì)缺芯？

2.1供應(yīng)端受到短期因素?cái)_動(dòng)

芯片供應(yīng)主要受到兩次沖擊，第一階段是2020年四季度2021年一季度，COVID-19加上自然災(zāi)害影響，芯片供應(yīng)狀況受到較大影響；第二階段是2021年三季度，多國(guó)疫情出現(xiàn)反復(fù)，以臺(tái)灣和馬來(lái)西亞為代表的芯片供應(yīng)國(guó)受疫情影響，芯片出貨速度放緩，“缺芯”問(wèn)題再添陰霾。

第一階段：2020年四季度-2021年一季度

COVID-19使得芯片供給減少，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)不同程度的產(chǎn)能利用率下降，特別是歐美地區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)能受疫情影響較大。于此同時(shí)，自然災(zāi)害等因素加劇了芯片短缺狀況。半導(dǎo)體工廠(chǎng)意外事件整理見(jiàn)附件2。

第二階段是2021年三季度

馬來(lái)西亞疫情再度擴(kuò)散，疫情接近失控的邊緣，政府宣布繼續(xù)封國(guó)。全球約15%至20%的被動(dòng)元組件是在馬來(lái)西亞制造的，馬來(lái)西亞疫情加劇整個(gè)芯片行業(yè)的供應(yīng)緊張情況，據(jù)凱美電子預(yù)測(cè)，2021年7月馬來(lái)西亞產(chǎn)能環(huán)比下降30%。

與此同時(shí)，另一重要芯片供應(yīng)地區(qū)臺(tái)灣也受到了疫情的擾動(dòng)，2021年8月臺(tái)灣地區(qū)成為中國(guó)確診人數(shù)最多的地區(qū)，超豐電子、智邦科技和富士康半導(dǎo)體公司均受到影響，開(kāi)始實(shí)行居家辦公，生產(chǎn)速度放緩。

2.2芯片需求的增長(zhǎng)是造成芯片“供不應(yīng)求”的核心原因

芯片供應(yīng)問(wèn)題多為短期因素，除了供應(yīng)的影響，全球芯片需求的增長(zhǎng)是造成芯片“供不應(yīng)求”的另一面。COVID-19促進(jìn)了全球遠(yuǎn)程辦公、在線(xiàn)教育的發(fā)展，智能家居滲透率提升驅(qū)動(dòng)家電側(cè)芯片需求量增長(zhǎng)?！罢?jīng)濟(jì)”文化發(fā)展下，手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、智能家電等其他領(lǐng)域?qū)π酒枨箫@著增長(zhǎng)，搶占了部分芯片市場(chǎng)的資源。

3. “芯片荒”緩解了嗎？

3.1日韓歐美等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國(guó)紛紛出臺(tái)政策支持

“芯片荒”讓各國(guó)政府越來(lái)越意識(shí)到芯片產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，因此相繼對(duì)芯片發(fā)展提出政策支持，2021年半導(dǎo)體資本支出同比增長(zhǎng)31%。

表：日韓歐美對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)出臺(tái)政策支持

3.2產(chǎn)能提升使得供需錯(cuò)配邊際緩解

受疫情以及自然災(zāi)害等短期因素影響帶來(lái)的供需錯(cuò)配正在消退；另外早在2020年，各大廠(chǎng)商就意識(shí)到了缺芯問(wèn)題，半導(dǎo)體行業(yè)便開(kāi)始提高產(chǎn)量，以彌補(bǔ)全球供應(yīng)鏈上的芯片短缺。三星、臺(tái)積電、英特爾等行業(yè)龍頭均從2020年開(kāi)始提高投產(chǎn)支出，這部分產(chǎn)能近期在逐步釋放。

3.3隨著缺芯問(wèn)題緩解，多國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇

2021年11月日本汽車(chē)產(chǎn)量76萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)47%，截至2021年11月，日本汽車(chē)產(chǎn)量同比降幅連續(xù)三個(gè)月收窄；韓國(guó)2021年12月汽車(chē)產(chǎn)量32萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)5%，同比增長(zhǎng)7%，是近四個(gè)月首次實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

4. 中國(guó)“芯片荒”有何不同？

4.1 中國(guó)缺芯除了受全球供應(yīng)短缺的影響，也有自身環(huán)境原因

一方面，2020年以來(lái)，地緣政治沖突加劇，使得芯片供應(yīng)短缺問(wèn)題凸顯。中國(guó)芯片市場(chǎng)具有技術(shù)起步晚、產(chǎn)能不足等特點(diǎn)，因此中國(guó)芯片行業(yè)對(duì)外依存度高。美國(guó)2020年以來(lái)對(duì)中國(guó)科技企業(yè)祭出一系列制裁，發(fā)布對(duì)中國(guó)出口芯片的禁令，只允許出口民用成品芯片，將中芯國(guó)際和海思列入實(shí)體名單等一系列操作使得中國(guó)半導(dǎo)體供應(yīng)受到影響。

另一方面，政策鼓勵(lì)下，新能源汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)獲得爆發(fā)式增長(zhǎng)，芯片需求也隨之增加。2021年我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量354.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)159.5%；銷(xiāo)量352.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)157.5%。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占總銷(xiāo)量的比重也明顯增加，達(dá)到19%。新能源汽車(chē)所需的芯片數(shù)量是傳統(tǒng)油車(chē)的兩倍，新能源汽車(chē)市場(chǎng)的擴(kuò)張導(dǎo)致芯片需求的增長(zhǎng)。據(jù)長(zhǎng)安歐尚工程師介紹，一般傳統(tǒng)燃油車(chē)的芯片數(shù)量大約在500-600個(gè)；新能源車(chē)、配備了自動(dòng)駕駛等更高階技術(shù)的車(chē)型，芯片數(shù)量可以達(dá)到1000-1200個(gè)，而這個(gè)數(shù)量還在不斷增長(zhǎng)當(dāng)中。

中國(guó)的缺芯潮中最為緊缺的是MCU，一方面我國(guó)MCU元件市場(chǎng)被外企壟斷，另外隨著新能源汽車(chē)滲透率的提高，高端汽車(chē)芯片MCU的緊缺的情況越發(fā)顯著。截止目前，我國(guó)半導(dǎo)體自給率為15%，汽車(chē)芯片自給率不足5%，而MCU的自給率幾乎為零。

4.2加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管使得國(guó)內(nèi)缺芯緩解

8月初國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布聲明，加強(qiáng)對(duì)囤貨提價(jià)監(jiān)管，通過(guò)監(jiān)管手段在提高市場(chǎng)供應(yīng)的同時(shí)，芯片價(jià)格也隨之回落到正常價(jià)位。多家芯片廠(chǎng)商的提價(jià)讓汽車(chē)廠(chǎng)商雪上加霜，部分汽車(chē)芯片貿(mào)易商將汽車(chē)芯片價(jià)格提高7%-10%，上海誠(chéng)勝、上海鍥特和深圳譽(yù)暢將10元的部分汽車(chē)芯片提價(jià)到400多元。針對(duì)芯片提價(jià)的市場(chǎng)亂象，2021年8月初國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布聲明，對(duì)哄抬物價(jià)的汽車(chē)芯片經(jīng)銷(xiāo)企業(yè)立案調(diào)查，并對(duì)這三家公司處罰250萬(wàn)元。

4.3 缺芯成為國(guó)產(chǎn)替代的重要“空窗期”

由于受到芯片荒的影響，國(guó)內(nèi)掀起了國(guó)產(chǎn)替代的熱潮，為國(guó)內(nèi)MCU廠(chǎng)商創(chuàng)造了良好的發(fā)展機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)眾多公司相繼入局了MCU元件領(lǐng)域。2022年1月12日證券日?qǐng)?bào)消息，格力在交易互動(dòng)平臺(tái)上表示，目前對(duì)于MCU元件的開(kāi)發(fā)完成且已經(jīng)大量投入使用，甚至部分MCU芯片已經(jīng)開(kāi)發(fā)至第二代。

但中國(guó)芯片行業(yè)與歐美日相比存在較大差距，高端芯片高度依賴(lài)進(jìn)口。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，我國(guó)2017年進(jìn)口均價(jià)為0.69美元/個(gè)，出口均價(jià)為0.34美元/個(gè)，2021年進(jìn)口均價(jià)為0.7美元/個(gè)，出口均價(jià)為0.5美元/個(gè)。從這個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)看我國(guó)仍維持進(jìn)口高端芯片，出口中低端芯片的過(guò)程。但2021年出口均價(jià)同比2017年增長(zhǎng)44.71%，說(shuō)明我國(guó)的半導(dǎo)體逐漸往高端芯片的生產(chǎn)靠近。國(guó)務(wù)院數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)芯片自給率要在2025年達(dá)到70%，難度很大，“中國(guó)芯”道阻且艱。

5. 芯片行業(yè)何時(shí)能達(dá)到供需平衡？又在何時(shí)芯片可能出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩？

我們從芯片行業(yè)投資增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)2022-2024年的芯片產(chǎn)能增長(zhǎng)率為10%、31%和76%。從目前全球芯片銷(xiāo)售額增長(zhǎng)來(lái)看，芯片需求增速約在26%，通過(guò)對(duì)現(xiàn)在芯片新增產(chǎn)能的調(diào)研表明，2023年芯片產(chǎn)能增長(zhǎng)率基本與需求增長(zhǎng)率相符，行業(yè)將到達(dá)供需平衡的狀態(tài)，而2024年產(chǎn)能增長(zhǎng)遠(yuǎn)大于需求增長(zhǎng)，行業(yè)可能會(huì)從供需平衡慢慢轉(zhuǎn)變成供大于需，在2025年芯片行業(yè)有進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。但考慮到科技發(fā)展所帶來(lái)的芯片需求增長(zhǎng)具有不確定性，2025年芯片是否過(guò)剩仍是個(gè)未知數(shù)。

作者：黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部研究員 郭鑒標(biāo)；黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部研究員 田露

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