概述：截至18日收盤，螺紋鋼2210合約價格收于4532元/噸，較昨日結(jié)算價跌134點，跌幅2.87%，這是5月僅次于6日的較大的幅度下跌，同時收盤價格也創(chuàng)3月份以來新低。對比4月初期螺最高5190元/噸價位，目前已經(jīng)回落超過650元/噸。

對比來看，今日期貨現(xiàn)貨下跌之前，期貨和現(xiàn)貨跌幅已經(jīng)連續(xù)盤整弱勢震蕩幾個工作日；今日市場價格下行，除了前期利空未能完全消化外，更多的是對宏觀面和現(xiàn)貨成本下降預(yù)期兌現(xiàn)的一個反饋。

螺紋鋼現(xiàn)貨現(xiàn)貨價格繼續(xù)下挫 市場心態(tài)繼續(xù)偏弱

截至收盤，期螺10合約價格收于4532元/噸，較昨日結(jié)算價下跌134元/噸，跌幅2.87%。全國主要城市螺紋鋼現(xiàn)貨均價收于4874元/噸，較昨日下跌40元/噸。從下跌幅度來看，今日期貨現(xiàn)貨跌幅均較大，但相對而言，期貨跌幅較大，目前期螺貼水幅度重新擴大到300元/噸以上。從期貨變化來看，說明市場心態(tài)仍相對較弱，期現(xiàn)修復(fù)仍需要一段時間。

圖1：全國主要城市螺紋鋼均價及期螺價格運行情況

市場影響因素多方面，主要有以下幾點：

一、宏觀面消息

昨日美國公布了國內(nèi)工業(yè)值數(shù)據(jù)，整體表現(xiàn)依然超出預(yù)期，美元小幅走弱。不過，隨后美聯(lián)儲主席鮑威爾在接受采訪時表示，美聯(lián)儲將毫不猶豫地繼續(xù)加息，直到通脹出現(xiàn)回落。因此國際大宗商品價格仍有一段時間的預(yù)期壓力。

二、成本支撐弱或是本輪回調(diào)的主因

近兩日，山西等地焦炭第三輪下調(diào)200元/噸落地，河北、山東等地第三輪降價也逐步落地，疊加近期礦石價格下滑，市場成本改善預(yù)期明顯。此外，18日消息，按照國家發(fā)展改革委部署要求，山西省發(fā)展改革委立即開展專項調(diào)查，向相關(guān)企業(yè)詳細(xì)了解5月份以來煤炭銷售和價格情況，發(fā)現(xiàn)部分企業(yè)煤炭銷售價格超出合理區(qū)間上限；針對上述問題，山西省發(fā)展改革委立即召開視頻會，對煤炭銷售價格超出合理區(qū)間上限的企業(yè)開展政策宣講提醒。個人認(rèn)為，隨著原料價格回調(diào)預(yù)期進一步兌現(xiàn)，螺紋鋼成本也迎來年內(nèi)較大幅度下調(diào)，市場對鋼價預(yù)期也隨之調(diào)整。個人認(rèn)為，這是本輪下調(diào)的主要原因。

三、遠水難解近渴 基本面改善預(yù)期兌現(xiàn)仍需時日

今日全國主要城市的成交量只有12.63萬噸，較上個工作日減少1.7萬噸左右，本月以來平均成交量為15.3萬噸水平，明顯低于前幾年同期水平。雖然各地購房政策有放松，力度空前，但是短期帶動房企開工仍需時日。目前無縫厚壁鋼管廠家產(chǎn)量回升、成交偏弱，庫存壓力或?qū)⒗^續(xù)偏大?？紤]到上周全國庫存已經(jīng)超過往年同期水平，本周同比庫存增?？赡芾^續(xù)擴大，現(xiàn)貨市場近幾日快速下調(diào)的一方面原因。

圖2：全國主要無縫厚壁鋼管廠家和城市建筑厚壁無縫鋼管庫存情況

整體來看，目前市場仍處于調(diào)整階段，市場或?qū)⒃诒据喺{(diào)整之后逐步階段性筑底企穩(wěn)。個人認(rèn)為，需要關(guān)注3個方面：第一是華東市場的復(fù)工復(fù)產(chǎn)進度穩(wěn)步推進，月底復(fù)工將進入實質(zhì)性階段；第二是市場成交的環(huán)比變化，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進，5月下旬至6月上旬成交量階段性企穩(wěn)回升可能是大概率事件；第三，關(guān)注無縫厚壁鋼管廠家的成本變化，隨著焦炭第三輪降價落地，無縫厚壁鋼管廠家成本和現(xiàn)貨調(diào)整也將逐步落地，但現(xiàn)貨快速下調(diào)勢必擠壓無縫厚壁鋼管廠家利潤引起產(chǎn)量調(diào)整（新疆無縫厚壁鋼管廠家已經(jīng)計劃減少建材產(chǎn)量）。短期來看，現(xiàn)貨上穩(wěn)健的操作仍是降低庫存、規(guī)避風(fēng)險；期現(xiàn)大幅調(diào)整狀態(tài)下，期貨上可根據(jù)價差大幅波動進行波段操作。

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